原标题：宏达电拼Q3止血 6外资保守再保守
宏达电法人说明会端出首季财报与展望，6家外资保守看待，普遍估宏达电第2季将续亏、第3季智慧机业务拼损平的目标具挑战，Vive还不足以扭转颓势，全年营运难转盈。
美系外资重申“减码”，目标价由52元降至48元；另一家美系外资重申“减码”评等，目标价50元；一家日系外资重申“卖出”评等，目标价由62元降至56元；另一家日系外资重申“减码”评等，目标价由72元降至62元；欧系外资重申“劣于大盘表现”评等，目标价57元；亚系外资重申“减码”评等，目标价53元。
美系外资表示，并未看见智慧机明显复苏的迹象，尽管宏达电预估第3季手机事业有损益两平机会，不过4月营收仍令人失望。
日系外资表示，宏达电短期将难见获利，VR事业短线还无法挽救宏达电，加上智慧型手机业务仍不佳，重申“卖出”评等。
欧系外资指出，宏达电首季毛利率与营益率来到新低水位，来自于旗舰机M9销售疲软和重组成本。值得留意的是今年首季平均库存达130天，远高于2011年至2015年首季平均53天的水位。
欧系外资认为，宏达电4月营收年减58%，第2季可能还会陷入亏损。至于VR事业是否会拆分？宏达电表示，VR的策略都将会基于股东最佳利益，欧系外资认为，有鉴于智慧机市场规模差异和宏达电巨大的损失，VR事业分拆的可能性较大。
欧系外资调整今年、明年每股获利，从每股赚0.36元、0.73元，调整为每股亏3.47元、每股赚0.74元，来自于智慧机事业日益恶化的获利能力，风险来自于宏达电智慧机业务是否能扭转的高不确定性，还有VR分拆的潜在可能性。
另一家日系外资认为，智慧机业务仍然是个困难，首季营运成果证实外资的担忧，HTC Vive不足以解救宏达电，预估今年仍将陷入亏损。日系外资重申，宏达电VR是“虚拟”而不是“现实”，认为如果第2季营收因新旗舰机刺激营收成长，带动股价反弹，将是一个降低持有水位的好时机。
日系外资预期，在新旗舰机型HTC 10的贡献下，第2季营收可望达到258亿元，季增74%、年减22%；由于产品组合的改善，经济规模上升和出售桃园土地获利9.9亿元挹注，估亏损幅度将缩小至每股亏1.52元。
日系外资对智慧机业务抱持悲观看法，认为宏达电全年智慧机营收将年减28%，出货量将下降至1200万台，年减35%；至于HTC Vive，预估今年销售55万台、2017年销售100万台。
另一家美系外资指出，宏达电第3季将力拼智慧机业务损益平衡，似乎过于激进。尽管宏达电希望在第3季前完成公司的內部组织重组，有效降低营运成本，但除非可以在第3季看到更具竞争力的智慧机产品推出，否则宏达电营运想要止血并不容易。
亚系外资指出，宏达电第1季亏损幅度更胜预期，单季税后净损为26亿元，每股税后亏损为3.16元，主要原因就是手机销售和毛利率都低于预期所致，且库存天数上升，更印证了智慧机销售不佳的窘境。
针对VR事业，亚系外资预估，宏达电VR营收第3季将季增28%，在2016年和2017年的营收占比分别为8%、14%。
相关：
宏达电首季财报出炉，连4季亏损，财务长喊话今年第3季智慧机业务拼损益两平。尽管外资抱持保守看法，宏达电今天股价出现戏剧性反转，大涨站回70元大关。宏达电昨日公布第1季营收新台币148亿元，季减约42%，毛利率9.
宏达电首季财报出炉，在处分桃园土地建物业外挹注下，每股仍亏3.16元，已连4季亏损，低于市场预期，宏达电今天股价开低，挫逾6%，下探62.2元。宏达电昨日公布第1季营收新台币148亿元，季减约42%，毛利率9.4%，营业损
宏达电今天公布4月营收新台币57.5亿元，虽已较3月低迷的营运状况回温，增幅近4成，但在旗舰机HTC 10和HTC Vive还未大量出货的状况下，4月营收年减仍逾5成。宏达电今天公布 4月自结合并营收新台币57.5亿元，虽然和 3
宏达电今天举行法说会，宏达电财务长暨全球业务总经理张嘉临指出，HTC 10在通路反应不错，第 3季手机业务力拼损益两平，希望带动第3季营运动能比第2季更好。宏达电今天举行法说会，并公布第 1季营收新台币148亿元，
宏达电公布首季财报，第1季营收新台币148亿元，毛利率9.4%，营业损失48亿元，营业利益率为负32.4%，税后净损26亿元，每股税后亏损3.16元。