原标题：科技大厂的高本益比之谜 IEK解密

工研院IEK调查发现，毛利率高的企业往往享有较高的本益比，并建议低本益比的高市值企业不妨积极并购高毛利率的企业，或许有机会扭转低本益比颓势，拉高本益比。

本益比是每股股价除以每股盈余，是常见的企业价值评估方法；高本益比通常代表投资人对企业的未来发展具有较高期待。

工研院产业经济与趋势研究中心(IEK)选出安谋(ARM)及辉达(Nvidia)等国际科技大厂，从中研究本益比与营收、毛利率、净利率、研发投入占营收比重及市值的关连性，结果发现毛利率与本益比具正相关。

IEK电子与系统研究组计划副组长杨瑞临指出，矽智财(IP)厂安谋最具代表性，2015年毛利率高达95.9%，今年7月底本益比高达68.45倍，最后日本软银(Softbank )还以320亿美元高价收购安谋。

影像处理晶片厂安霸(Ambarella)毛利率达64.9%，本益比也达37.44倍；反观国內IC设计龙头联发科2015年毛利率43.23%，今年7月底的本益比仅16.52倍。

辉达则是较例外的个案，2015年毛利率56.1%，本益比却高达47.94倍，远高于平均水准，杨瑞临认为，可能是辉达在云端深度学习的布局，获得市场投资人的肯定。

杨瑞临表示，企业拥有高毛利率，除可能是企业在市场中具独大地位，所处环境属卖方市场，也可能是产品具利基性。

杨瑞临认为，低本益比的企业意味着市场认为产品线没有远景，要扭转低本益比的颓势，不妨寻求前瞻策略性投资机会，并购高毛利率的企业。

而先进驾驶辅助系统(ADAS)、安全监控、机器人及虚拟实境(VR)与扩增实境(AR)等头戴式装置未来前景看好，杨瑞临表示，这些是企业可以着墨布局的方向。

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