原标题：邓新华：通缩从未杀伤中国经济
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万川之月 | 邓新华专栏
作者：邓新华
人文经济学会特约研究员
有一次几个朋友聊天，学者徐昌生说，人们习惯说某某企业被高利贷拖垮了，但这其实是说反了。企业为什幺借高利贷？是因为不借高利贷就维持不下去了，早就垮了。借了高利贷，它又维持了一段时间，最后还不了高利贷，这是企业拖垮了高利贷，而不是高利贷拖垮了企业。
像徐昌生所说的搞错因果的例子，在主流经济学界很多。很多颠倒因果的说法，在经济学界都是“常识”，无数人并未深思，顺口就跟着说。我的上一篇“万川之月”《中国只有一架马车》，就是反对颠倒消费和投资的因果。消费是经济发展的目的和结果，不能用做手段，以提高消费比重的办法来促增长，不仅做不到，还会有危害。
最近，方正证券首席宏观分析师郭磊写了《我们分析师不能像许小年一样》。这篇文章写得很真诚，值得推荐。虽然文章很真诚，但是作者习惯性地沿用了很多颠倒因果的说法。这不能怪作者，因为主流经济学界一直就是这幺说的。
对于通货紧缩，主流经济学界也是一直流行颠倒因果的判断。媒体上经常可以看到经济学者说一些“通缩对于经济的杀伤力还是很大的”、 “通缩见底意味着经济所受的通缩之害会逐步减轻”之类的话。
但，就像是高利贷拖垮企业还是企业拖垮高利贷一样，究竟是通缩伤害了经济，还是经济出问题伤害了信用？
世上没有莫名其妙的通货紧缩。在古代，政府认为民间熔铜钱铸铜器造成通货紧缩，所以对民间铜器严加管制。比如荷兰作家高罗佩写的《狄仁杰断案全集》中的《铜钟记》，背景就是朝廷对铜的管制。但是，民间熔钱铸器，是因为铜器稀缺，铜钱价格低估。熔钱铸器只是让铜钱和铜器边际价格相等，不会对经济造成伤害。因为假如铜钱真的紧缺，价格自然就会上升，人们自然就会停止熔钱铸器。
如果说古代多少还有铜钱的减少，那幺今天的所谓通货紧缩，就连钞票减少都没有了。没有人把钞票抽走烧掉，何来紧缩？不但没有人抽走钞票，相反，钞票是不断增多的。1990年至2014年，中国M2总量增长80倍。大家也能感受到物价上涨之迅猛。请问，紧缩在哪里？
当然，经济现实中，企业确实感到融资困难或所谓产能过剩，但这不是钞票紧缩，而是信用的紧缩。原因在于，宽松货币增加了虚假信用，同时对真实信用造成了破坏。比如，债权缩水。当大规模的虚假信用维持不下去时，经济进入不景气阶段。此时，虚假信用破灭，而真实信用需要努力重建，人们会感觉到钱很紧张。但这不是因为钞票不够，而是因为信用不够。
所以，是经济出问题导致出现通缩，而不是通缩杀伤经济。通缩只是结果，而不是原因。通货膨胀倒是原因，因为货币被人为地充水了。但通货紧缩中，并没有人刻意抽走钞票来伤害经济。
通缩是结果，所以要解决通缩，就要解决经济中的问题，解决宽松货币导致的照片错配，这就需要给市场时间，以重新配置照片，并重建信用。
但如果把通缩当成原因，就会对钞票充水，以为这样可以解决通缩，促进增长。但这是注入新一轮的虚假信用，只会打断市场的调整。
很多人以为，通缩所导致的物价涨得慢使得企业生产积极性不高，要靠宽松货币抬高物价。但是，如果央行可以抬高企业产品售价，却又不抬高其成本，那幺，这种方式也许还有效。但这是上帝都做不到的事，央行又如何可能做到？售价和成本双抬高，企业利润其实并没有变。当然，不同企业的售价和成本变动曲线并不一样，但整体上，有企业受益，必然是因为其它企业受损。央行施展的是转移术，而不是添加术。因为，如果央行可以普遍地抬高售价却不抬高成本，那就意味着央行向经济中平空注入了一笔利润，请问这笔利润是从哪里来的？谁创造的？
所谓输入性通缩，也不是伤害经济的原因。海外物价下跌，意味着中国可以低价利用海外照片来发展，这是好事，而不是对经济的伤害。如果物价下跌是伤害，那就应该刻意抬高价格购买对方的商品，这听起来不荒谬？
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