保险主业回归正轨 险资投资锚定长期价值
2017-03-13 17:42:18 | 来源:大风网 | 投稿:小柯 | 编辑:dations

原标题:保险主业回归正轨 险资投资锚定长期价值

2017年保险业的规范发展有了新进展,承保和投资两端联动的重要性引发业内人士关注,二者的发展前景被普遍看好。分析人士认为,保险服务标准化是保险业稳健发展的一条重要路径,随着万能险整顿工作的继续推进,行业将回归正轨,上市险企未来的业务价值值得期待。随着权益市场的发展和监管完善,险企在权益配置上将以财务投资为主,投资战略更为长期与注重价值,“资产驱动负债”的经营模式将受到极大限制。

保险主业回归正轨

3月10日,北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾在第二届中国保险服务创新高峰论坛上表示,保险服务标准化是保险业稳健发展的一条重要路径,保险投资是非常重要的一个方面。保险服务有两方面的责任,即承保和投资,承保好可以增加保险公司的资金来源,而投资盈利是公司利润的关键来源,投资是为了更好地做好承保。资本市场主要资金来源之一是保险资金,保险公司自身要符合监管规定,在程序上也要做到合规。

分析人士认为,随着万能险整顿工作的继续推进,行业将回归正轨。渤海证券分析师张继袖表示,尽管之前部分中小险企利用万能险激进扩张影响了行业有序发展,但随着万能险的整顿、行业内自查以及监管层持续推进,整个保险行业将迎来有序健康发展。就负债端来说,之前万能险的无序扩张拉高了行业负债成本,当前行业内对万能险的整顿有利于降低整个行业负债端成本。

上市保险公司的保费表现尤为引人关注。华创证券分析师洪锦屏表示,当中小险企迎来转型窗口期之时,上市险企的竞争力渐有回暖之势,但不同机构之间仍然显现出分化的一面。结合公告和内部数据来看,无论是在总指标“原保险保费收入”还是在核心细分指标“个险新单保费收入”上,中国平安(601318,股吧)和中国太保均继续保持快速增长,艰难转型中的新华保险和中国人寿在保费增速上则显乏力,但在保量增质的阵痛过后,未来的业务价值值得期待。

东北证券(000686,股吧)分析师高建表示,对于优质上市险企,其万能险业务充分结合保险保障功能,与保监会点名的少数险企万能险业务“一险独大、期限偏短、资产负债错配严重”的情况差异较大。同时,随着行业中部分依赖高结算利率产品的中小险企被采取监管措施,万能险的结算利率较年初下降约一个百分点,行业负债成本明显降低,随着债券市场到期收益率的上升以及二级市场的企稳,寿险公司的利差收益将稳步提升。

投资锚定长期价值

在保险公司业务的另一端,即资产配置方面,保险资金的价值投资优势仍是主流。华泰证券(601688,股吧)分析师沈娟表示,保险业另类投资资产扩容,权益投资趋向长期价值。保险资金的属性决定了险企以固定收益资产为主的投资策略,但随着权益市场的发展和监管的完善,险企在权益配置上将以财务投资为主,投资战略更为长期与价值。

高建认为,不同险资重仓或举牌二级市场股票的目的大相径庭,所谓的“门口野蛮人”也仅仅指的是部分挑战监管底线、经营激进的中小险企,相关政策的出台对上市险企的影响不大。另外,债券到期收益率震荡向上,长期利率稳步抬升,寿险公司因持续低利率环境下面临的资产荒和利差损有望得到改善。

整体上,资产配置盈利前景仍被看好。中银国际证券研究报告认为,一方面,政策支持保险服务实体经济,保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善;另一方面,保险公司寿险业务价值转型的战略延续,未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定。此外,更加多元化的投资手段及政策导向,有利于类固定收益等品种的投资,减缓传统固定收益投资的中长期压力。

中债资信分析人士预计,2017年财险竞争格局仍将保持稳定,寿险公司之间的竞争因监管政策趋严和市场收益率震荡将趋于缓和。受国际形势及国内经济环境等多方因素影响,保险投资端收益将有所下降,并且相关监管政策大力规范万能险等理财型保险产品规模,“资产驱动负债”经营模式将受到极大限制。李超

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