原标题：同业存单收益率持续回落 银行同业存单投资需求收缩 [生活]
江苏某农商行金融市场部的小吴近期遇到了新难题同业存单收益率持续回落，同业存单不好卖，商业银行对于同业存单的投资需求正在收缩。小吴遇到的难题是整个同业存单市场的缩影。从上海清算所最新数据来看，6月末，商业银行持有的同业存单从5月的3.01万亿下降至2.98万亿元。
同业存单收益率回落
随着“降杠杆”的稳步推进，资金面回暖，同业存单发行需求或有望回落。在不到1个月的时间里，同业存单市场经历了过山车式转变。自7月1日至7月中旬以来，同业存单发行规模为6772.5亿元，占同期发行的各类债券面额比重的37.42%，6月同业存单发行规模2.01万亿元。
占各类债券面额比重的53.98%，显示7月同业存单发行量有所下降。事实上，存单收益率的回落出现的时间更早一步。自6月中旬起同业存单收益率开始高位回落，持续下滑。以3个月AAA同业存单为例，从6月中旬的高点4.90%下降到4.20%附近。
“同业存单收益率回落主要是受到资金面回暖影响。”民生银行研究员王一峰指出。回顾6月，央行明显加强了市场沟通与预期指引，月初投放了4980亿MLF，对冲全月MLF的到期量，消除市场对资金面紧张的担忧。与此同时，监管态度更为温和，强调监管协调，避免对市场的极端冲击。
尽管同业存单发行利率回落，有利于银行以较低成本发行同业存单补充负债，但这并不表示银行主动负债需求明显增加。某银行资产与负债管理部人士指出，同业存单主动发行需求并未明显增加，仍以续发为主。值得一提的是，7月同业存单仍有1.13万亿到期量规模。
“银行仍有较强的发行续命需求。不过，伴随对接资产的逐渐到期，同业存单发行需求或逐步回落。”银行资管人士补充道。市场人士指出，今年银行同业存单发行与到期规模大多比较接近，表明同业存单仍以续发需求为主，因而同业存单存量规模未明显变化。
由于同业存单对接资产存续期限多在1年以上，从第三季度开始，相关资产或将逐渐到期，同业存单续发需求将逐步回落，在金融去杠杆仍在稳步推进背景下，同业存单发行需求或回落。受到同业存单利率下行幅度较大的影响，近期机构对同业存单的配置意愿也有所减弱。
据上海清算所数据显示，6月末商业银行对同业存单减持345.43亿元。其中，国有商业银行减持785.90亿元;股份制银行减持较少，减持19.41亿元;城商行减持同业存单153.97亿元。不过，农商行及农合行逆势增持了610.75亿元。同业存单的投资大户变为了广义基金。
这也反映出银行在“去杠杆”背景下资产规模逐步收缩，对资产配置更趋理性。某城商行资产管理总经理指出，广义基金等关注资产，银行更需要关注负债端，今年银行同业很难做，会抓零售理财，将从授信速度和市场估值来考虑建仓速度。
不过，另一家城商行资管人士指出，在对于未来资金面谨慎乐观的情况下，可以考虑短久期的同业存单进行配置，但如果同业存单的比例低于5%，会更多地配置利率债，以实现有限资管规模的均衡布局。据国联证券分析师李朗测算，商业银行在银行间债券投资的杠杆为1.08，较5月的1.09水平稳中有降，金融去杠杆初见成效。
因而，商业银行对同业存单及整个信用债市场的表现会较为谨慎。虽然同业存单收益率仍在持续下行，但在券商分析师看来，从供需来看，后期存单仍然会面临供需再次不平衡的局面，即供给大于需求，带动存单利率大概率震荡上行。
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