原标题：明星同乐会-好想你股票分析：费用上升利润变薄 为产品转型下血本
好想你股票分析：费用上升利润变薄 为产品转型下血本
自2012年国家严控“三公”消费后，主打高端礼品市场的好想你（002582.SZ）红枣销售受阻，好想你随即开始转型，至今已历时7年，转型之路仍未彻底走通。
期间，好想你5年渠道转型未果后，通过并购百草味使利润站稳脚跟，现试图通过产品迭代实现新的转型，并为此投下重注，使利润率承压。
好想你董秘豆妍妍对记者表示：“为实施产品转型，好想你在市场推广、产品研发、厂房扩建、设备采购等方面均进行了大力度投入，这导致好想你费用上升，毛利率降低，利润变薄。”
财务报告显示，由于百草味贡献了大额利润，好想你即使持续转型花销巨大，利润仍已经创历史新高。
某资深投资人士表示：“好想你现在有百草味和本部的利润支撑，即使转型失败，也不会有太大的问题，如果能转型成功，那可能会打开一片全新的市场。”
被迫转型 一转7年
2012年是好想你的转折年，甚至可以说2012年之前是一个好想你，2012年之后是另一个好想你。
上述投资人士表示：“早期的好想你可谓顺风顺水，高端礼品领域的品牌塑造，兼顾渠道和推广职能的专卖店，加上国人的养生意识和人情社会，共同塑造了好想你的成功。”
“原来我们卖高端礼盒装大枣，最高的时候一颗枣卖到10块钱，市场上仍然是供不应求的状态，甚至是抢购的状态，三公消费限制确实影响比较大。”豆妍妍称。
好想你的利润也随市场同步变化，好想你财务报告显示，好想你2009至2011年净利润增长率分别为38.10%、82.82%、19.53%。
从2012年开始，好想你利润持续下滑，直至亏损，报告显示，好想你2011年扣非净利润曾达9418.85万元，到了2016年，好想你扣非利润已下滑至-3815.66万元。
自2012年开始，好想你的转型与利润下滑同步展开。因为是销售渠道受阻启动的转型，好想你的转型也主要集中在渠道方面。
期间，好想你曾高价邀请特劳特做战略定位，高薪聘请以销售见长的职业经理人，大力开拓网销与KA商超渠道，对专卖店进行数量缩减品质升级等等，诸多围绕红枣销售的举措都未获得预期效果。
在2012年至2015年期间，好想你营业收入虽仍以10%左右增速持续提升，但其销售净利率则持续下滑，财务报告显示，好想你2011年销售净利率为14.34%，2012年降至11.20%，后一路下滑至-0.29%。
直到收购的子公司百草味开始并表后，才拯救了好想你。2016年百草味部分并表后，好想你销售净利率就开始出现回升，2016年好想你净利率回升至1.89%，2017年继续回升至2.39%，截至2018年前三季度，已回升至2.68%。销售数据显示，好想你本部枣类产品占营业收入比重仅有20%左右，而百草味的坚果蜜饯类产品则在营业收入中占比超过70%。
而好想你之所以利润率大幅下行，与费用暴增关系较大。财务报告显示，自2012年启动转型开始，好想你销售费用、管理费用、财务费用均快速上升，其中销售费用自2011年起，以每年50%的幅度快速抬升，2011年好想你销售费用仅有0.54亿元，至2017年已达到8.61亿元，而当年好想你净利润仅为1.07亿元。 南方财富网微信号：南方财富网
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