原标题：银行配资遭遇全面降杠杆 比例收紧至1:1 滚动播报
银行配资遭遇全面降杠杆比例收紧至1:1？
配资业务再次趋紧，这一次或许直接针对的是银行。
近日，部分商业银行和信托公司向券商中国记者透露，日前收到了相关监管指示，将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。有银行从业人士称，监管层此举目的很明确，就是为与证监会步调一致，规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。
也就是说，继证监体系下的私募资管计划在遭遇了史上最严苛的资管新八条后，信托、银行资金杠杆也将被收紧至1:1。
比58号文更严
我这边收到的通知是从8月16日起开始实施，但其实我们早就已经开始了。我刚报的一单就只能按1:1做。这个规定，对原有资管到期需平转(即资管到期需延续)的企业和银行的影响，还是比较大的，据说是为了和证监会要求趋同。某股份行人士告诉券商中国记者。
该人士说的就是近期监管对部分商业银行的指示，该指示要求对于结构化配资项目，包括并不限于普通配资、股东增持配资、定增和打新、股权质押产品、两融收益权、员工持股计划，还有跟券商通过收益互换开展的类配资业务，优先级资金和劣后级资金的比例均不能超过1:1。
不难看出，监管正在步步趋严。
今年3月底，中国银监会办公厅下发关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见(58号文)，其中就要求加强信托业务市场风险风控，要求各银监局督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务，督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2:1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。
说实话这半年市场回暖，我们以前的杠杆，个别项目优先与劣后确实放得比较大，3:1、4:1都是有的，但是现在存量到期后都自动降为1:1，新增的也全部都按1:1做。该股份行人士表示。
但需要特别说明的是，上述指示似乎并未对所有银行。华南一股份行、沪上一股份行均向记者否认收到过此指示。但他们的预测是，不排除监管是有针对性地通知个别步子较大的银行。
因此，结合证监会对两融1:1杠杆比例要求、7月对私募基金行业的八条底线规定股票、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，银监会和证监会的杠杆要求基本步调一致了。
信托表示影响小
除了银行，还有信托公司也表示有接到相关结构化产品杠杆比例不得超过1:1的监管指示。不过，信托业内人士表示，由于信托只是通道，且相关业务量并不大，因此影响并不大。
我们公司相关合规部门也接到了监管部门窗口指导，没有具体文件，就是要求相关结构化信托产品杠杆比例不得超过1:1。华东某信托公司人士透露。
不过，并非每家信托公司都有收到监管层的窗口指导，券商中国记者询问西部以及华北等多家信托公司，其中就有两家明确表示没有收到。
不排除是各地监管部门的小范围举措，且这块业务监管政策的收紧也很正常，要不然大家都走信托通道，相比于证监会1:1的严格规定，银监会管辖下的信托2:1明显有监管套利空间。华北某信托公司人士称。
上述华北信托公司人士还表示，由于银监会发文发得早，证监会包括私募监管等政策在后面下发，所以可能需要这样一个政策指导来统一，毕竟证监会和银监会对待去杠杆的态度其实都是一致的。
对我们基本没啥影响，因为我们没有存量业务，预期也不会有这块的新增业务。华东某信托公司人士表示。
上述华北信托公司人士称，由于信托公司承担的是通道角色，收取通道费用，而作为优先级发行产品的量也不大，因此，监管趋严，去通道趋势之下，杠杆比例降至1:1对信托公司影响并不大。
分仓配资重现端倪部分券商系统涉参与
监管层针对场外配资清理行动实施已有一年，而各类配资活动近期又在火苗复燃。
据21媒体记者日前获悉，北京地区的一些配资公司又在重操配资生意，投资者可使用1万元本金就可实现1-5倍的杠杆放大。
与去年配资清理过后逐渐兴起的自然人账户出借式的配资不同，据21媒体记者了解，上述配资模式与此前HOMS的分仓配资较为相似即利用系统的账户分仓、风控功能，将子账户分配给配资用户使用。
值得一提的是，去年证监会要求券商停止外部系统接入，并需要对外部系统进行评估认证后，恒生HOMS、铭创、同花顺等主流配资软件均已无法使用，而分仓式配资业务也在一时间销声匿迹。
但21媒体记者调查，上述配资公司所采用的系统来自于券商内部；即配资客户打款后，需要使用一家指定的中小券商的机构版客户端进行操作和交易，该系统或由券商方面提供。
在业内人士看来，监管层曾经明确要求券商自查，且不得为场外配资提供便利；而在配资业务背后所带来的巨大收益下，不排除部分证券期货类机构同配资公司重新合作染指此类业务。
分仓式配资或正重燃
A股近期出现的回暖迹象，正在诱使部分配资活动死灰复燃。
21媒体记者调查获悉，部分配资公司正在重新启动配资业务。而与去年配资监管趋紧后出现的自然人账户配资不同，一些配资公司正在重启分仓式配资。
所谓分仓式配资，通常指在配资公司的胚子账户完成融资后，通过交易系统将单一账户的资金按照需求，拆分成子账户分配给配资客户分别进行委托交易，同时系统将根据投资者的保证金余额、杠杆倍数分配具体仓位，并实施相应的子账户风控管理；去年市场中火热的伞形信托正是分仓式配资模式下的产物。
其中，交易系统在分仓式配资模式下扮演了重要的角色，其具有的分仓、风控的自动化，极大程度上降低了配资规模扩大的边际成本。
以记者了解到的一家位于北京的配资公司为例，该公司就提供股票、期货的配资业务，据该公司介绍，客户仅需要1万元，即可打款、约定期限并开展配资交易；不过值得一提的是，客户资金需要交纳至该公司的法人账户。
需要把钱打到我们的法人账户上；您可能会担心不安全，但是目前的配资都是这样操作的，您只要看公司的实力就可以了。该北京配资公司人士透露，之后您会获得一个交易账户，是您的本金加上杠杆倍数，同时扣除了我们的合同上约定的
根据该人士的介绍，只要客户将不少于1万元的资金打入法人账户，就可以获得一个等额资金作为劣后的证券账户用于投资交易。
成本方面，上述配资公司提供的融资利息也远高于两融水平，大约在年化16.8%-19.2%之间，成本高低由客户的资金量大小决定。
我们的成本都是按照月息来计算的，一般的话是一个月1.6%，如果你的资金超过了500万，我们可以把费用降到1.4%以内。上述配资公司人士表示。
但21媒体记者发现，该配资公司还曾以私募基金管理人的方式在基金业协会进行过备案，但由于常年无产品发行，现已无法在协会系统中查询；但在分类查询系统中，仍然能够发现该公司的存在。
或有券商内部系统参与
事实上，分仓式配资作为去年配资整顿行动的重点清理内容。彼时，监管层曾要求券商营业部停止与外部信息系统的接入式合作，而分仓配资也因此一度绝迹。
之前的系统主要就是恒生和铭创，那时候券商的交易端都会外包给这些软件商来做。北京一家国资券商一位机构业务部人士介绍，这些系统有交易分仓功能，其实这块最早是为了给私募分仓给交易员操盘、做风控用的，但后来因为被用来配资，所以在去年的清理中外部系统的合作都被叫停了。
而据21媒体记者了解，上述配资公司所采用的系统并非外部系统，而是合作券商提供的内部系统，而投资者在完成打款后，需要下载指定券商的客户端软件。
这个系统是券商方面专门定制的，需要你来下载它的机构版客户端。上述配资公司人士透露，相应的交易、风控在这上面都是有的；在产品后端，我们其实利用的是资管产品的融资功能。
上述机构业务部人士认为，此前私募过多的依赖于外部交易系统，而在外部系统清理后，更多私募只能依赖于券商自身所持的PB系统；但在目前PB业务竞争趋于激烈的情形，不排除目前部分PB系统提供了分仓交易及平仓止损等功能，并被用于从事配资活动的可能性。
在清理整顿的一年后，配资业务仍然难以被剿灭，其原因和客观存在的高风险偏好无法被现有融资工具满足有关。
其实配资活动不可能一点都没有，因为两融如果满足不了一些投资者放更高杠杆投资的需求，肯定会有人选择来配资的，这类活动也就一定会在局部范围存续，而且很难被彻底消灭掉。灯卓投资董事姚剑锋表示，配资模式各有千秋，监管层其实只要从宏观上控制好规模，不要让这种高杠杆业务造成系统性风险的积聚就行。
资产荒蔓延银行委外资金借道打新不会直接投资股票
我们这几只产品确实是委外资金设立的，主要用来打新，不会直接投资股票。债券+打新是比较好的投资策略，今年以来的数据证明打新的收益增厚效果比较明显，而且打新为绝对收益，也会提高产品收益的稳定性，所以机构比较欢迎这个策略。我们也是基于客户要求迅速成立了相关产品。一家相关基金公司内部人士李浩(化名)向记者表示。
随着资产荒的蔓延和避税的需求，银行委外资金涌向基金产品愈加火热，近日华福基金推出的七年期定开债基，更是将银行委外资金定制产品的势头推向新的高潮。
据21媒体记者走访多位公募人士获悉，在权益类基金发行受阻之际，各家基金公司都在积极争取银行委外资金。且从最近一个月成立的新基金来看，大量基金也都表现出了疑似银行定制基金的特征：基金成立时认购户数仅有几百户；规模金额数字为亿元后面跟一个零头。
不过，值得注意的是，与过往委外资金主要投向于债券基金不同，新近发行的一批定制型基金中，不少灵活配置型产品冒出头来。据记者了解，这类基金主要用来打新，极少涉及直接的股票投资。
委外资金打新需求渐火
从最近一个月发行的新基金的发行情况来看，不少基金身上都带有典型的委外资金定制特点。
从基金认购户数来看，数据显示，截至8月17日，近一个月共有90多只新基金(A、B、C、E类合并统计)成立，其中，有39只基金的认购户数在400户以下，占比在4成以上。此外，有29只基金认购户数在300户以下。
而从募集规模来看，这些基金的规模金额不少都是亿元位是整数，后面跟一个零头。例如招商丰嘉、民生加银鑫盈、广发安瑞回报、泓德裕荣纯债等，皆是如此。
值得注意的是，与过往银行委外资金涌进基金的投向不同的是，从近期基金公司新发行的这批疑似银行定制基金的类型来看，委外资金正在加大向权益类产品蔓延。
统计发现，上述39只认购户数较少的基金，主要以中长期纯债型基金、灵活配置型基金和货币市场型基金三类基金为主。其中，纯债型基金等固定类收益产品，一直是委外资金热衷投资的重点方向，但灵活配置型基金此前较为少见。
而近期成立的基金中，包括招商丰嘉、招商丰和、广发安瑞回报、银华通利、中银安利等一批基金，都是灵活配置型产品。此外，不少基金公司都是连续发行几只高度同质化的产品。
例如华夏基金连续发行了华夏新锦安、华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦程4只灵活配置型产品，认购户数都在200多到300多户之间，规模均为6亿多。
安信新优选、安信新目标、安信新价值三只灵活配置型基金，同样十分相似。其中，安信新优选、安信新目标已经提前完成了募集，认购户数分别为368户和210户，规模分别为5.01亿元和2.02亿多。
据多家相关基金公司人士佐证，上述提到的部分具有委外特征的灵活配置基金中，确实是委外资金的布局。不过，由于对风险的严控，银行资金成立的灵活配置型基金，主要投资方向并不是权益类资产，而是以配置债券和打新为主。
李浩的前述说法也得到了另一家基金公司有关人士的印证。华南一家银行系基金公司内部人士赵楚(化名)告诉记者，其公司旗下新成立的几只灵活配置型基金同样都是用来打新。
确然，在资产荒继续蔓延的当下，打新作为一个稳赚不赔的选择，是不少资金的首选。据记者此前统计，今年以来共有12批企业通过首发申请，合计110家，合计募集资金约有679亿元。尤其是7月以来IPO发行的明显提速，更使得打新市场愈加火热。
事实上，早在6月份，市场上就出现了具有委外特征的灵活配置型基金，包括广发安泽回报、建信鑫盛回报等，不过从数量来看，此类产品的集体出现还是在近段时间。
对此，8月17日深圳一家基金公司的产品部人士钟晨(化名)表示，就目前而言，纯债基金仍然是委外资金的最主要投向，估计占到九成以上，投向其它类型的是比较少数，我们公司对接的委外资金也基本全是投向债券。
极少量委外资金投向定增
对于委外资金集中出现在公募基金这一情况，有业内人士提出了担忧。
济安金信基金研究中心王群航指出，以前委外资金大量集中出现在债券基金中，现在涌入灵活配置型基金，这些资金背后的银行有着相似的业务性质和风控标准，容易形成一致行动人，若一起撤出市场，风险是很大的。
对此，基金公司则认为风险可控。前述公募人士赵楚表示，机构资金肯定是公募基金以后的主流方向。基金公司对大机构资金的把控非常严格，因为这种大体量的资金一旦出问题对基金公司而言会造成极大的负面影响。而且委外资金基本不投资股市，已经隔离了大量风险。
不过，在投向权益类市场方面，委外资金并非完全绝缘。据记者了解，目前有极少量的银行委外资金投向了定增市场。前述钟晨告诉记者，委外投向定增市场主要是通过专户，这部分占比非常非常小。
钟晨表示，我们公司也有委外的定增专户产品，在管理费的基础上还要另外收取一部分收益提成，业绩基准是8%，超过8%就收取20%的提成。不同公司的产品收费标准是不一样的，看各自签订的合同。
可以预期的是，随着市场的变化和政策环境的调整，机构资金与基金管理公司的合作可能会出现新现象。但在监管趋严的当下，风险控制仍是各基金公司不可忽视的重点。
非银金融净流出超60亿6股尾盘净流入超5千万
从尾盘资金流向的情况上看，沪深两市资金净流出的个股多于资金净流入的。6股尾盘净流入超5千万，15只个股资金净流出超5千万。
8月17日，沪深两市交易个股当中，共计有1166只个股尾盘资金净流入，中航资本以1.39亿元的净流入额排名第一；1500只个股尾盘资金净流出，廊坊发展尾盘净流出1.12亿元位居首。
从行业上资金净流入情况看，28个申万一级行业当中，商业贸易、国防军工、建造材料以及钢铁4行业资金净流入，其余24个行业主力资金净流出。商业贸易净流入3.66亿元位居榜首，非银金融以61.08亿元净流出垫底。
具体到个股上看，尾盘净流入超过5千万元的有6只个股，较上一交易日有所减少。尾盘资金流入排名前20的个股当中，泰达股份、中信国安涨停。
尾盘资金净流出方面，廊坊发展、万科A以及宝鹰股份等与恒大近期举牌相关的个股现身。除此之外，广发证券、第一创业、中信证券、山西证券和西部证券等多只券商股现身尾盘资金净流出排行榜。两市共计15只个股资金净流出超5千万。
前两个交易日连续涨停的暴风集团，昨日尾盘资金流出0.7亿元，股票下跌5.26%。
中航资本连续出现尾盘资金净流入，分别为8月17日净流入1.39亿元，8月16日净流入1.32亿元，本周以来该股近上涨21.37%。(证券日报报)
两日融资净买入逾210亿元近六成资金集中加仓五大蓝筹板块
编者按：本周一沪深股市迎来放量突破，两融余额重返8800亿元之上，周二，两融余额继续增加，突破了8900亿元，实现了两连增，逾百亿元增幅刷新了4月5日以来的新高，这两个交易日融资净买入额达210.61亿元。从行业板块来看，28个申万一级行业板块均获得融资加仓，非银金融、房地产、银行、有色金属、医药生物等五板块的融资净买入额超过10亿元，累计净买入122.80亿元，占总融资净买入额的58.31%。本文特对上述融资净买入额居前的五大板块进行仔细梳理分析，供广大投资者布局参考。
非银金融深港通利好券商
媒体市场研究中心据数据统计显示，本周前两个交易日，共有28只非银金融行业两融标的股呈现期间融资净买入，期间累计融资净买入额约为38.41亿元，位居申万一级行业第一位。
具体来看，上述28只标的股中，本周前两个交易日融资净买入额超亿元的标的股有13只，中航资本(600705)、华泰证券(601688)、中信证券(600030)期间融资净买入均在4亿元以上，分别为49890.38万元、43811.85万元、42555.42万元，此外，期间融资净买入超2亿元的标的股还有，中国平安(26586.05万元)、西部证券(002673)(26146.60万元)、招商证券(600999)(21900.79万元)。
市场表现方面，上述受融资客追捧的个股本周表现突出，28只个股本周均实现上涨，华泰证券(9.03%)、东方财富(300059)(6.77%)、国海证券(000750)(5.78%)、鲁信创投(600783)(5.62%)等个股周内涨幅位居前列。
对于非银金融行业布局方面，山西证券(002500)表示，深港通的开通将会吸引海外资金入市，有益于券商的业绩修复。从行业发展的角度考虑，深港通的开通是资本市场对外开放的重要一步，给予券商行业看好评级。
房地产本周前两日融资净买入超亿元股10只
媒体市场研究中心据数据统计显示，本周前两个交易日，共有46只房地产行业两融标的股呈现期间融资净买入，期间累计融资净买入额约为29.62亿元，位居申万一级行业第二位。
具体来看，上述46只标的股中，本周前两个交易日融资净买入额超亿元的标的股有10只，金地集团(600383)期间融资净买入位居首位，达到43052.5万元，金融街(000402)紧随其后期间融资净买入30559.26万元，此外，绿地控股(600606)、保利地产(600048)、万科A期间融资净买入也较为显著。
市场表现方面，上述受融资客追捧的个股本周表现也可圈可点，40只个股本周实现上涨，廊坊发展(600149)(26.79%)、陆家嘴(600663)(16.79%)、万科A(13.48%)、天宸股份(600620)(13.31%)、天业股份(600807)(10.88%)周内累计涨幅均超10%。
对于房地产行业，中银国际表示，预计年内传统开发类板块持续性的机会不大，但持有型物业和低估值蓝筹股的资本回报率值得关注，转型类个股和国企改革也具有择时配置的机会。最新推荐组合：1.防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业：浦东金桥(600639)、金融街、外高桥(600648)；2.进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股：华业资本(600240)、嘉宝集团(600622)、中洲控股(000042)、广宇集团(002133)、天宸股份、天保基建(000965)等；3.国企改革题材且资产优质的个股：华鑫股份(600621)、保利地产、华侨城、中粮地产(000031)等。
银行有估值修复机会
媒体市场研究中心据数据统计显示，本周前两个交易日，共有14只银行业两融标的股呈现期间融资净买入，期间累计融资净买入额约为26.54亿元，位居申万一级行业第三位。
具体来看，上述14只标的股中，本周前两个交易日融资净买入额超亿元的标的股有8只，宁波银行(002142)期间融资净买入居首达到71110.56万元，兴业银行(601166)和民生银行(600016)期间融资净买入也均在3亿元以上，分别为39095.04万元和31719.69万元，此外，期间融资净买入超亿元的标的股还有，华夏银行(600015)(29322.37万元)、中国银行(27371.77万元)、工商银行(19528.07万元)、建设银行(14528.29万元)、光大银行(601818)(10823.38万元)。
市场表现方面，在上述受融资客追捧的个股中，本周共有5只个股实现上涨，招商银行期间累计涨幅居首为2.28%，中信银行紧随其后期间累计涨幅为1.09%，其他本周实现上涨的标的股还有，交通银行、平安银行(000001)、华夏银行。
平安证券表示，目前银行板块对应2016年市净率为0.88倍，此前市场对于银行资产质量过度悲观的预期仍有修复空间，且利率持续走低的环境下，目前银行股息率较实际利率的吸引力依然明显，市场风格的转换有利于提升低估值板块的配置价值。个股方面，推荐南京银行(601009)、中信银行、兴业银行、浦发银行(600000)，短期关注光大银行、华夏银行的估值修复机会。
有色金属黄金股弹性高
媒体市场研究中心据数据统计显示，本周前两个交易日，共有30只有色金属行业两融标的股呈现期间融资净买入，期间累计融资净买入额约为17.44亿元，位居申万一级行业第四位。
具体来看，上述30只标的股中，本周前两个交易日融资净买入额超亿元的标的股有5只，分别为，南山铝业(600219)(41655.80万元)、西部资源(600139)(17519.50万元)、中金黄金(600489)(16617.79万元)、山东黄金(600547)(16102.00万元)、紫金矿业(12746.46万元)。
市场表现方面，在上述受融资客追捧的个股中，本周共有26只个股实现上涨，西部资源期间累计涨幅居首为19.82%。
太平洋证券表示，今年黄金股的弹性远高于过去多年，以往国际金价与黄金股的变动并没有那么好的同步性走势，这也源于目前A股市场中可投资的品种和热点并不多。建议短期仍继续持有黄金股，如果出现回撤，逢低布局山东黄金、湖南黄金(002155)等个股。
医药生物进入结构优化时代
媒体市场研究中心据数据统计显示，本周前两个交易日，共有56只医药生物行业两融标的股呈现期间融资净买入，期间累计融资净买入额约为10.79亿元，位居申万一级行业第五位。
具体来看，上述56只标的股中，本周前两个交易日融资净买入额超亿元的标的股有4只，分别为，上海医药(601607)(16487.27万元)、天坛生物(600161)(11383.61万元)、爱尔眼科(300015)(10207.21万元)、康美药业(600518)(10132.56万元)。
市场表现方面，在上述受融资客追捧的个股中，本周共有46只个股实现上涨，北大医药(000788)期间累计涨幅居首为11.12%。
东兴证券表示，医药行业已经从野蛮扩张时代进入到结构优化时代，未来5年至10年，应从行业分化大趋势中寻求投资机会，建议重点关注以下五大投资主线：第一，医改新政推进催生的投资机会，包括一致性评价(CRO如泰格医药(300347)等、药辅如尔康制药(300267)等、制剂出口如华海药业(600521)等)、三明模式带来的处方外流(分销+零售如国药一致(000028)、连锁药店如一心堂(002727)等)、分级诊疗(第三方诊断如迪安诊断(300244)、第三方影像如华润万东(600055)、康复养老、基层刚需用药如通化东宝(600867)等)；第二，泛创新，包括创新药如恒瑞医药(600276)、创新技术(精准医疗如佐力药业(300181)、丽珠集团(000513)等)、服务创新(CRO、CMO)；第三，泛服务，包括医疗服务(专科连锁如爱尔眼科、区域医疗集团如信邦制药(002390)、服务医疗如医院建设的尚荣医疗(002551))、商业服务(包括GPO如海王生物(000078)和嘉事堂(002462)等、PBM)；第四，国际化，包括制剂出口如华海药业和恒瑞医药、研发国际化如恒瑞医药；第五，高景气度领域，包括血液制品如华兰生物(002007)等、儿童医疗、IVD、中药饮片如康美药业等。(证券日报)
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